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刘学  

医疗产业因巨大的市场规模、辽阔的成长空间、糟糕的客户履历，而被视为互联网创业最具潜力的领域。事实上，近二十年来，已经有多多创业者、数以百亿计的资金在医疗领域进行了各类尝试。这次席卷全球的疫情，又引发了空前的互联网医疗创业周到。

2019年下半年，课题组钻研了六家得到本钱市场青睐的医疗创业公司，其中三家以互联网、三家以专业连锁概想进入医疗市场。钻研发现，互联网医药自营和平台业务的确拥有网络效应、规模收益递增等特点，AI辅助的自有医生线上轻问诊平台（2C）也拥有肯定的效能优势，为创业者带来了信心和鼓励，但无法撼动线下实体医院在药品销售和医疗服务中的绝对主流职位。远程医疗（2B）业务市场规模幼，且潜在市场转化为现实市场成本高，周期长。消费医疗平台业务则因非尺度化、低频而面对过高的营销成本。O2O协同由于网上流量跨地域起源与线下最佳服务半径之间的不匹配，可能创造的价值极度有限。三家连锁医疗机构从传统综合性医院平别离“切分”出一块非主流、相对独立、结构化水平较高的业务，通过连锁横向区域拓展、联盟提升品牌形象，、数字化赋能以加强竞争优势，急剧获得了盈利。

互联网、大数据等作为一种技术工具，可以为医疗创业公司赋能，但在十年内无法扭转医疗产业的游戏规定。创业者进入医疗产业的立意或指标，不应是对传统医疗产业进行颠覆，而是寻找和创造市场“缺口”从而“嵌入”到医疗系统中。进入产业后，在战术的措施与节拍上，应该耐心、对峙不懈、持续创新以创造竞争优势，而非大把烧钱抓客户、拼速度。

一、  为本钱追捧的两类医疗创业公司

表1列出了本文钻研的六家医疗创业公司的根基信息。这六家公司均得到本钱市场的认可，有三家已成功上市，另表三家至少经历了D轮以上的融资。

表1 为本钱市场追捧的六家医疗创业企业简况

资料源自于访谈及公司年报

这六家企业中，美年大健全、瑞尔集团（齿科）、固生堂中医三家连锁医疗机构业务结构单一，主交易务凸起，市场定位清澈，缔造两三年后即实现盈利，但设想空间幼于互联网医疗概想企业。

以互联网医疗概想创业的三家企业的简析：

阿里健全：性质上是一家互联网医药自营及平台公司。2018年，其医药自营和平台业务收入占比高达96.5%。阿里健全的汗青渊源较为复杂：中信通过并购缔造了中信21世纪，从事药品电子溯源业务。2014年阿里收购中信21世纪，并与阿里的药品有关业务进行沉组，在香港成功上市。截至2019年9月30日，阿里健全一向吃亏，不外吃亏规模逐年收窄。

安然好医生：2019年营收50.65亿元。其中，在线医疗收入占比16.94%，其中安然集团内部采购39.7%；体检、医美、口腔、基因检测等消费型医疗平台业务占比21.96%，健全商城占比57.29%，健全治理与互动（2B告白服务）占比3.81%。2019年各项业务计算吃亏7.47亿元。

企鹅杏仁：由杏仁医生与企鹅医生2018年归并而来，沉点索求若何通过O2O协同创造竞争优势，得到了腾讯在本钱和网络流量方面的支持。企鹅杏仁2019岁暮在北京、上海、丽江等十个城市建设了54家连锁诊所网络，涵盖全科诊所、中医馆、日间手术中心等多种业态，其中日间手术室业务盈利，其他业务尚在索求阶段。

二、  互联网医疗贸易模式：搭建平台与生态系统

固然三家互联网医疗企业创业功夫和首创业务各不一样，但其战术取向和业务结构近年有趋同的偏差。

在战术方面，他们都致力于构建一个能够相互支持、相互协同的生态系统，做到网上预约、问诊、线下医治、药品配送、保险支付、慢病服务等，实现一体化的“关环”运行。

在成长指标方面，安然好医生原CEO王涛的提法大体反映了这些公司的共同欲望：“美满用户场景、数据堆集、发作式收入增长、大规模盈利”，进而对传统医疗产业形成颠覆。

业务结构方面，重要蕴含互联网药品（蕴含健全产品）直营和平台业务、消费医疗平台业务、家庭医生服务、线上线下协同的医疗服务、与医疗协同的医疗保险等。从战术与指标不难看出，但是，互联网医疗通过大把烧钱，实现“美满用户场景、数据堆集”两个阶段的工作以来，“发作式收入增长和大规模盈利”的机遇在哪里呢？下面对重要业务的成长机遇与潜力进行分析。

(一)  互联网医药直营及平台

医药直营及平台是最具网络效应潜力和规模收益递增特点的业务。2018年阿里医药自营（零售及告白）收入42.2695亿元，占阿里健全营收的82.95%，医药电商平台营收6.898亿元，占比13.54%，二者计算占比96.5%，是阿里健全绝对的主题业务。安然好医生55.86%的收入也来自健全商城。

与淘宝、天猫平台对应的数十万亿社会消费品零售总额相比力，药品是一个领域较窄的领域，且绝大无数通过医院终端销售，互联网销售存在天花板。凭据前瞻产业钻研院数据，2018年我国三大终端实现药品销售额17131亿元。其中，县及以上公立医院终端11541亿元，占比为67.4%；公立基层医疗终端市场1661亿元，占比为9.7%；零售药店终端3919亿元（其中实体药店销售额为3820亿元，网上药店销售额为99亿元），占比22.9%。在将来十年，若是可能将零售药店终端的1/4、医院终端1/13的销售额转移到网上实现，估计已是上限。另表，药品买卖还受医生处方的约束，少数药品配送必要特殊前提的支持，这也造约了网络效应和规模收益递增。处方药不得面向患者直接进行告白宣传的律例，也限度了平台通过告白获益的空间。

综合判断，药品和健全产品的网上直营和平台业务以及由此而衍生的告白、金融服务等业务，能够支持2-4家公司上市并实现盈利。阿里健全已经占据先机，盈利可期。若其他互联网医疗机构均在这一市场发力，血拼一场难以预防。

(二)  消费医疗平台业务

消费医疗平台业务目前固然规模有限，但却是安然好医生、阿里健全等沉点发展的业务，重要蕴含体检、医美、基因检测、隐性眼镜等。其中，体检及基因检测能够通过套餐的方式尺度化。但是，医美等业务长短尺度化的定造化业务，必要大量沟通能力实现销售，平台销售并无竞争优势。同时，医美也是低频的依附于线下服务的业务，客户往往对平台粘性较低，即便有优良的线下履历，也会转化为对线下实体店的粘性，而非对平台的粘性。加之低频，公司想要实现收入增长，只能不休发展新客户，这必然会显著地、持续地提高营销成本。正因如此，安然好医生背靠安然集团，获得大量的集团采购，但营销成本一向居高不下。

(三)  家庭医生及线上线下（O2O）协同

医疗服务，无论是线上还是线下，均必要由医生投入功夫和专业知识，针对每一位客户的具体情况和特点，提供个性化的服务。平台基础设施存在规模收益递增，客户数量多的平台的医生工作效能也显著高一些。AI发展可能辅助医生更急剧、更正确地做出诊断，并推荐解决规划，可医生依然是不成代替的。

平台的局限：

1.医生的功夫成本无法通过规模来有效分摊。

2.平台可能满足的客户需要也是有限的，重要是常见病、慢性病简直认或者诊前的筹备（业内称为轻问诊）。家庭医生及线上线下协同市场固然由于疫情原因有显著增长，但在主流医院提供查抄、诊断、医治一体化服务大格局不变的情况下，市场需要的增长空间，以及服务的附加价值空间存在瓶颈。

3.利用医疗大数据，洞察消费者需要，为消费者治“未病”提供解决规划，固然拥有设想空间，但信赖若何成立、谁来付费等问题，尚未找到有效的蹊径。

4.远程医疗的2B业务存在潜在市场追求，但是转化为现实市场绝非易事。（1）三甲医院的名医通过互联网为中幼医疗机构提供远程会诊和医治领导，复杂疾病的内科诊断、会诊，潜在市场转化为现实市场，必要中幼医院的医生向患者推荐平台，并使患者拥有付费意愿，或者说服医保为此付费，这绝非易事。（2）远程表科手术领导，由于复杂手术操作必要特定的技术，远程说话领导的作用有限。手术操作涉及多方，医疗责任难以做出有效分辨，可能埋下医疗纠纷的风险。加之远程领导与三甲医院的名医周末去表地医院出诊（手术）存在代替关系，市场造就的成本很高。

5.线上线下的协同不成高估。企鹅杏仁投资了线下实体医疗机构，钻营线上线下的协同。但新建医疗机构赢得患者信赖的周期长、成本高，纳入医保付费系统难度大。线上与线下（O2O）协同的价值不能高估：由于长尾效应，线上客户起源极其宽泛，能够超过地域限度，但线下服务却受造于最佳服务半径。二者之间的不匹配，难以通过将线上流量导流线下来提高客户密集度。所以，O2O协同必要寻找新的价值创造方向。

(四)  与医疗协同的医疗保险

互联网医疗与保险的协同从安然的实际看，是能够创造肯定价值的。但至少有一方把握足够客户资源的时辰，价值才可能阐扬出来。并且在价值分配中，保险端的议价能力显然更强。

总结来看，互联网“医药”拥有规模收益递增以及肯定的跨边正效应，并且市场已经过了导入期，进入急剧发展阶段，拥有贸易机遇。但阿里健全已经占据有利职位，且药品买卖受造于医生处方，医院作为药品销售主渠路的事实短期无法扭转。所以，该市场的成长空间有限。互联网“医疗”则不乐观。消费型医疗平台业务消费频率低，营销成本过高；网上问诊市场增长空间和附加价值空间有限，规模收益递增不显著；线上线下协同价值有限，难以助力互联网医院克服品牌影响力不及，赢得患者信赖难度较大的挑战。

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